杉並 税理士の次の一手は

いくらなんでも行き過ぎだと思えために、ＬＴＣＭの自己資本は70億ドルに膨れ上がっていた。 レバレッジは18倍から20倍の間が通常だったので、1250億ドルを超える金額をいつも賢明な取引に投じる必要がある。
97年の末、投資家の強い抗議を押し切って、メリウェザーは外部投資家に投資のかなりの部分を引き揚げさせ、ＬＴＣＭの資本基盤を縮小するとともに、自分とパートナーの持ち分の比率を高めた。 これはメリウェザーが行った取引のなかで、最悪のものであった。
パートナーのなかには、追加出資のために巨額を借り入れた人もいる。 思い上がりが、利回りの追求とともに、ＬＴＣＭの崩壊をもたらした真因だったのかもしれない。
強みをもつ分野から離れて、外国為替取引や株式裁定取引（買収の標的になることにかける取引）など、ほとんど経験をもたない分野にも手をだし、同時にレバレッジを引き上げ続たし、モデルでもそういう結果が出ていたので、ＬＴＣＭは大量に購入した。 そして10月になって、ロシア政府は債券保有者と国民に対して事実上、債券の元利を返済できず、ルーブルですら返済できないと発表した。
ＬＴＣＭは死んだ。 それまで一か月と少し、ＬＴＣＭは瀕死の状態でもがき苦しんでいた。
D・ASのＣＭＯファンドでもそうだったように、坂道を転がり落ちるようになったのは、担保の積み増しを求められたときからだともいえる。 このときも、BSが真っ先に動いている。
流動性を確保する必要に迫られて、メリウェザーはそれまで一度も使わなかった5億ドルの信用枠を楯に、銀行のコンソーシアムから資金を引き出し、パNに陥っている証拠だとされた。 このころ、ウォール街各社のリスク・マネジャーは、ＬＴＣＭのものに似た取引をすべて解消させていた。
損失がでてもリスクを減らすことが先決だったのだ。 ＬＴＣＭだけは、解消できなかった。
ポジションが大きすぎて、市場が大混乱に陥ることが目にみえていたからだ。 ポジションをもちつづけ、追加担保の要求をはねつけ、自己資本が1日に何億ドルも減りつづける状況で、状況が好転するのを待つしかない。

新規の資金を得ようと必死になり、メリウェザーはGSに勤める知り合いに支援を求め、その際にポジションの一部を教えた。 同社のトレーダーがこの情報を使って利益を得ようと、反対のポジションをとったと強く疑われている。
ＦＲＢは公式には介入していない。 少数の資産家だけが投資するファンドを、政府機関が表立って救済することはできない。

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